津药达仁堂集团股份有限公司（津药达仁堂，600329）于2022年10月31日披露2022年第三季度报告，公司2022年前三季度实现营业总收入55.63亿元，同比增长3.94%；实现归母净利润7.29亿元，同比增长10.20%。

图1：津药达仁堂2016-2022年核心销售数据

一、速效救心丸销售额超13亿

速效救心丸是津药达仁堂的核心品种，也是国家中药保护品种、全国中医医院急诊必备中成药，入选国家基本药物目录和国家医保目录。2021年，速效救心丸全年累计实现销售收入 13 亿元，同比增长 9.47%。

津药达仁堂在财报中透露，在城市公立，城市社区，县级公立，乡镇卫生端，速效救心丸市场占有率排名第七，占有率从 2016 年的 2.43%提升到 2021 年的 3.21%；而在城市实体药店端，速效救心丸市场占有率排名第二，占有率从 2016 年的 6.28%提升到 2021 年的 7.24%。

本期，天地云图中药产业大数据平台就从速效救心丸涉及原料角度，对企业的中药原料成本压力进行简单评析。

二、速效救心丸功效组成

速效救心丸为国家保密品种，其中包含川芎和冰片。川芎味腥、性温，具有行气开郁、活血止痛的效果，是最常用的活血化瘀中药之一。

速效救心丸是治疗冠心病、心绞痛的长期药物，有芳香通温、活血通脉的功效，可以增加冠脉血流量，缓解心绞痛，适用冠心病引起的胸闷、憋气、心前区疼痛等。

表1：川芎、冰片涨跌情况

三、川芎行情大涨

图2：川芎2017-2022年市场价格走势图

2021年4月中旬，川芎价格在24元（公斤价，下同），后因5月产新单产量减少，行情不断上扬至35元，这波行情一直持续到当年10月，期间虽有震荡，但幅度不大。随着川芎库存的减少，加上产地天气影响，在大户的运作下，人气陡然上升，仅仅1个月的时间就从30元暴涨到45元的高价。

2022年川芎产新，产量有所增加，行情出现下滑，价格一度跌至30元附近。后因苓种减产，关注商家增加，加上外部资金关注，价格遂上涨到38元。

3.1 用量增加明显

川芎作为常用大宗品种，除临床饮片需求外，还是多种中成药的主要原材料，据天地云图中药产业大数据平台测算，2011年前后，川芎需求量在9000-10000吨之间，随后逐年小幅增长；2021年川芎用量约15200吨，较2011年明显增长，但由于涨价过快，整体用量比2020年小幅下降。

3.2 2022年产量增加

川芎高峰期产量在21000吨以上（2012年），低谷时产量不足7000吨（2016年）。据天地云图中药产业大数据平台统计，2020年全国川芎产量16120吨左右，存在一定供需缺口。2021年川芎全国产量出现减产，产量为11500吨，有缺口导致价格达到历史高点。2022年面积增加20%，亩产增加20%，产量为17000吨，加上库存基本可保障供给。

四、综合评价

1、川芎苓种价高，种植成本增加 从今年苓种产量来看，坝苓种整体长势不佳，普遍出现减产，而苓种价格不断突破历史高点，也让想要扩种川芎的种植大户产生一定的恐慌情绪，所有人都在抢购苓种，导致价格不断上涨，大大增加了川芎的种植成本。

2、核心中成药产品分布已成众星拱月之势 津药达仁堂在医药制造领域形成了以隆顺榕、达仁堂、乐仁堂、六中药、京万红等中成药生产企业为核心，药材公司和中药饮片厂等为配套的中药生产企业群，知名产品包括速效救心丸、京万红软膏、痹祺胶囊、紫龙金片、清肺消炎丸、藿香正气软胶囊、通脉养心丸、舒脑欣滴丸、胃肠安丸、清咽滴丸、安宫牛黄丸、海马补肾丸等。其中，达仁堂速效救心丸销售额已经突破10亿元；通脉养心丸、胃肠安丸、清肺消炎丸、安宫牛黄丸和京万红软膏均在亿元之上；紫龙金片、清咽滴丸和癃清片销售额有望跨越亿元大关。

因此，津药达仁堂未来增长空间可期，但该企业多个拳头产品使用的原料涉及野生或贵细中药，如何控制核心中药原料的价格波动，是企业迫切需要关注的要点。